Bénéfice à 10 MD et marge nette 5,8 % : STA valide son année charnière 2025
Les analystes d’Amen Invest viennent de publier une note consacrée au concessionnaire automobile STA, en s’appuyant sur les performances de l’exercice 2025 – qualifié de tournant – et sur l’actualité récente du groupe. Selon leurs travaux, l’année s’est achevée sur un bond de 70,7 % du bénéfice, lequel avoisine les 10 millions de dinars. La marge nette ressort à 5,8 % pour un chiffre d’affaires essentiellement tiré de la distribution, tandis que l’endettement net est pratiquement nul.
Dans le détail du marché, la marque Chery s’impose désormais comme la troisième du segment des véhicules particuliers (VP) en Tunisie, devançant des poids lourds historiques tels que Toyota et Suzuki.
La note d’Amen Invest met en avant les atouts de la société, au premier rang desquels une structure actionnariale qui constitue un levier stratégique. Celle-ci permet des synergies inter-groupes structurantes et offre une capacité d’appui face aux contraintes, notamment en matière de financement et au regard des exigences de la Banque Centrale de Tunisie (BCT).
Justement, ces mêmes contraintes figurent parmi les principaux risques identifiés par l’intermédiaire en Bourse. L’obligation de financer les importations sans recours bancaire pèse directement sur la liquidité. Autre signal d’alerte : l’allongement du délai de rotation des lignes documentaires à 209 jours au premier trimestre 2026, contre 104 jours à la fin 2025. Amen Invest juge ce niveau préoccupant et recommande de surveiller cet indicateur au deuxième trimestre.
Côté concurrence, la menace vient surtout de BYD, qui capte 93 % du segment des véhicules 100 % électriques (EV pur). Chery riposte sur le créneau des hybrides rechargeables (PHEV), où elle atteint une quasi‑parité avec BYD au premier trimestre. Cependant, la maturité de BYD exerce une pression sur les marges, estiment les analystes.
À propos de la valorisation, le cours actuel de l’action STA, fixé à 73,50 dinars, se situe selon Amen Invest en zone de « juste valeur ». La prime de croissance est justifiée par le déploiement attendu des véhicules à nouvelles énergies (NEV) en 2027. Les spécialistes de l’intermédiaire entrevoient un potentiel de hausse du titre compris entre 15 % et 22 %, ce qui donne un objectif de cours allant de 84 à 90 dinars.
Conclusion de la note : STA est passé d’une valeur de momentum à une valeur de croissance tangible. Le titre demeure attractif pour un investisseur de moyen terme.
