Monoprix affiche des performances record malgré les turbulences du secteur de la distribution
Dans une récente analyse publiée à la suite de l’assemblée générale du groupe tenue le 17 juin, l’intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs dresse un état des lieux contrasté du secteur de la grande distribution en Tunisie, tout en saluant la résilience de l’enseigne Monoprix.
Les experts rappellent que ce secteur, longtemps porté par une demande soutenue, traverse une phase de mutation profonde. L’érosion du pouvoir d’achat des ménages, la progression de l’économie informelle, l’intensification de la concurrence et l’essor du commerce en ligne imposent désormais aux acteurs traditionnels une adaptation rapide à un environnement plus contraignant.
Malgré ce contexte de pression concurrentielle accrue, Monoprix a vu ses revenus progresser de 13,5 % en 2025, atteignant 855,8 millions de dinars tunisiens (MDt). Cette performance contraste nettement avec le taux de croissance annuel moyen de 6,3 % enregistré entre 2020 et 2025.
Sur le plan de la rentabilité, le groupe affiche une marge d’EBITDA en hausse de 80 points de base, à 6,6 %, un niveau que la direction juge conforme au haut de fourchette des standards internationaux. Le résultat net part du groupe a quant à lui plus que doublé, passant de 6,8 MDt à 14 MDt, permettant au taux de marge nette de s’améliorer de 70 points de base pour s’établir à 1,6 %. Il s’agit d’un record historique pour le spécialiste tunisien de la grande distribution.
La direction de Monoprix vise désormais une marge nette comprise entre 2 % et 2,5 % à l’horizon 2027-2028, soit le haut de la fourchette de rentabilité observée chez ses pairs internationaux.
Selon les projections de Tunisie Valeurs, le résultat net part du groupe pourrait atteindre 16,6 MDt en 2026, ce qui correspondrait à une marge nette de 1,9 %. Par ailleurs, l’assemblée générale ordinaire du 17 juin 2026 a approuvé la distribution d’un dividende de 0,200 dinar par action, payable à partir du 18 août 2026, soit un taux de distribution de 38 % et un rendement de 2 %.
Avec une capitalisation boursière de 253,5 MDt, Monoprix affiche, sur la base des prévisions 2026 de Tunisie Valeurs, des multiples de valorisation jugés attractifs : 0,3 fois le chiffre d’affaires (VE/Revenus), 5,2 fois l’EBITDA (VE/EBITDA) et 15,2 fois le bénéfice net (PER). Ces ratios se comparent favorablement à ceux de ses pairs régionaux (0,7x, 9,8x et 2,6x respectivement) et internationaux (0,4x, 6x et 13x). Notons que ce niveau de capitalisation excède légèrement la valeur des actifs immobilisés nets du groupe.
