Maghrebia Vie : le géant sous-évalué qui défie le marché
Le paysage tunisien de l’assurance vie compte un acteur majeur qui ne cesse de renforcer sa position : Maghrebia Vie. Filière du groupe Maghrebia, lui-même intégré au puissant UFI Group présent dans la finance, l’industrie, l’hôtellerie et l’immobilier , la compagnie affiche des performances financières remarquables, selon une récente analyse de l’intermédiaire en Bourse MAC S.A.
Avec 11,3 % de parts de marché en 2024, Maghrebia Vie se hisse à la deuxième place du classement, talonnant de près la leader Attijari Assurances (12,4 %). Cette performance s’appuie sur une santé financière solide, illustrée par un résultat net de 20,2 millions de dinars (MDT) et une marge nette record de 15,5 %, la plus élevée du secteur. Son portefeuille d’investissements, qui dépasse les 650 MDT, a généré un rendement financier de 7,97 % l’an dernier, renforçant encore la stabilité de l’entreprise.
Depuis son introduction en Bourse en décembre 2022, Maghrebia Vie a tenu ses engagements. Le chiffre d’affaires a progressé de 11,1 % en moyenne annuelle sur les trois dernières années, tandis que le résultat technique affiche une hausse de 13,4 % et le résultat net un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 11,8 %. Des chiffres qui dépassent les prévisions initiales présentées lors de l’ouverture du capital.
Les perspectives pour 2025 s’annoncent tout aussi dynamiques : une progression de 13,8 % du résultat net est attendue, avec un TCAM projeté à 15,8 % sur les cinq prochaines années. Pourtant, en Bourse, le titre semble encore sous-évalué. Il se négocie actuellement à un ratio prix sur valeur comptable (PBV) de 1,0x et un PER de 6,8x pour 2025, bien en deçà des moyennes sectorielles (1,4x et 11,9x).
Malgré un rendement cumulé de 21 % depuis son entrée au marché, le parcours boursier de Maghrebia Vie reste modeste au regard de ses fondamentaux. L’écart entre sa valorisation et son potentiel réel ouvre la voie à une hausse significative, estime MAC S.A, qui recommande donc l’achat du titre pour les portefeuilles à moyen et long terme.
