La Banque Centrale: la masse monétaire s’envole à +15,5%
La liquidité en circulation dans l’économie tunisienne a connu une expansion historique au troisième trimestre 2025. Les chiffres publiés par la Banque Centrale révèlent une progression annuelle de 15,5% de la masse monétaire au sens strict (billets et pièces), marquant le rythme de croissance le plus élevé depuis le début des années 2000, si l’on exclut l’année exceptionnelle de 2011.
L’agrégat M3 maintient sa trajectoire haussière
L’analyse de l’agrégat monétaire au sens large (M3) confirme cette tendance, avec une croissance soutenue de 10,7%. Cette performance intervient malgré un net ralentissement observé sur les dépôts à vue (+9,7%) et l’épargne réglementée (+9,3%), suggérant une modification structurelle dans les comportements de trésorerie des agents économiques.
Le financement public, principal moteur de la liquidité
La lecture des comptes monétaires permet d’identifier clairement l’origine de cette inflation liquidative : le financement du Trésor public. Les concours à l’État se sont envolés de 22,5% en glissement annuel, constituant le principal canal d’alimentation en liquidités. En parallèle, les crédits alloués à l’économie réelle n’ont enregistré qu’une timide progression de 3,7%, creusant l’écart entre le soutien public et le financement productif.
